按照分离定理，只要存在无风险资产并且能以无风险利率自由借贷，原先的风险资产组合的有效集只剩下切点M为唯一最有效的组合，不同风险偏好投资者都会选择无风险资产和最佳风险资产组合的二次组合。选项A正确。企业管理层在决策时不必考虑每位股东对风险的态度。因为每个股东无论风险偏好如何，理性的投资者会选择市场组合，而不是投资单一企业。选项B正确。当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，市场组合优于所有其他组合，市场组合是唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，称为“市场组合”。选项C正确。投资者个人对风险的态度仅仅影响其借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合（即M点的确定）。选项D错误。